Рост стоимости нефти не привёл к укреплению российской валюты: с июля по начало сентября рубль потерял более 10%, хотя котировки Brent в этот период в основном повышались. В начале сентября цена эталонной нефти на фоне обострения ситуации в Персидском заливе превысила $100 за баррель.

Ведущий аналитик «Амаркетс» Игорь Расторгуев в беседе с «МК» отметил, что нынешний скачок цен связан прежде всего с геополитической премией за риск. При снижении напряжённости нефтяные котировки могут быстро отступить, поэтому краткосрочный рост не гарантирует устойчивого притока валютной выручки в Россию.

На связь между нефтью и курсом рубля влияют несколько факторов. По бюджетному правилу сверхдоходы при цене Urals выше $59 направляются на покупку валюты и золота для Фонда национального благосостояния, а не на дополнительные расходы внутри страны. Кроме того, Центробанк оценивает задержку между изменением нефтяных цен и поступлением экспортной выручки примерно в два месяца. С 7 сентября Минфин сократил ежедневные покупки валюты с 6,5 млрд до 2,5 млрд рублей.

Дополнительное значение имеет дисконт российской нефти к Brent, который в сентябре 2026 года составлял $8–15, а местами достигал $20 за баррель. По оценке аналитиков, при сохранении Brent выше $100 доллар может торговаться в диапазоне 84–89 рублей. При снижении цены ниже $90 курс способен подняться до 90–92 рублей за доллар.