«Лидс» стал чемпионом Англии в сезоне 1991/92 — последнем розыгрыше старого Первого дивизиона перед созданием АПЛ. Команда Говарда Уилкинсона опередила «Манчестер Юнайтед» на четыре очка, хотя не выиграла ни одного из четырёх очных матчей. Ранее клуб поднялся из Второго дивизиона: в 1990 году он выиграл турнир, а через два года завоевал чемпионский титул.

После ухода Уилкинсона в 1996 году «Лидс» возглавили председатель Питер Ридсдейл и тренер Дэвид О’Лири. Ставка на молодых игроков принесла команде третье место в АПЛ и выход в полуфинал Кубка УЕФА в сезоне 1999/2000. В 2000/01 клуб дошёл до полуфинала Лиги чемпионов, где уступил «Валенсии».

Ридсдейл рассчитывал на постоянные доходы от участия в Лиге чемпионов и брал кредиты под будущие поступления. После двух сезонов без выхода в турнир эта схема рухнула: в сезоне 2002/03 доналоговый убыток составил 49,5 млн фунтов, а долг приблизился к 83 млн. Клуб распродал ведущих игроков, включая Рио Фердинанда и Алана Смита, перешедших в «Манчестер Юнайтед». В сезоне 2003/04 «Лидс» был признан банкротом с долгом более 100 млн фунтов и вылетел из АПЛ.