Ключевая ставка Банка России в 2027 году может оставаться около 14% или снизиться до 11,25% к декабрю. Специалисты Центра макроэкономических исследований (ЦМИ) Сбербанка разработали два сценария, которые зависят от дальнейшей денежно-кредитной политики ЦБ.

Как пишут «Ведомости», определяющим фактором станет решение регулятора о достижении инфляции на уровне 4% к концу 2027 года.

Первый сценарий предусматривает сохранение жесткой политики. В декабре Центробанк может третий раз подряд оставить ставку неизменной и сохранить строгие условия в первом полугодии 2027 года. В таком случае большую часть года ставка будет находиться около 14%, а к декабрю снизится примерно до 13%.

Второй вариант предполагает ускоренное смягчение денежно-кредитной политики. Уже в декабре ставка может снизиться до 13,75%, к концу 2027 года — до 11,25%, а к декабрю 2028 года — до 8,25%. При этом инфляция по итогам 2027 года превысит действующий прогноз ЦБ в 4,9%.

По оценкам аналитиков Сбербанка, для достижения инфляции в 4% ключевую ставку потребуется удерживать на 1,8–4,9 процентного пункта выше траектории, предусмотренной Центробанком. До третьего квартала 2027 года ее средний уровень может составить 13,8–14,1% вместо прогнозируемых сейчас 13,1%.

На дальнейшую динамику ставки также повлияют индексация тарифов ЖКХ в 2027 году и инфляционные ожидания населения.

23 октября совет директоров Банка России сохранил ключевую ставку на уровне 14% годовых, оставив нейтральный сигнал относительно декабрьского заседания. Одновременно регулятор повысил прогноз по ключевой ставке на 2027 год.